Penn Entertainment的未来：出售还是不出售？

上周五，Penn Entertainment公司的股票经历了一次激增。此次上涨是由于投资者Donerail集团向Penn Entertainment董事会发出的一封信。这封信敦促董事会考虑出售公司。然而，分析师们对于这种交易的可能性仍持怀疑态度。

这封信由Donerail管理合伙人Will Wyatt撰写，批评Penn在在线体育博彩领域的高额错误支出以及对首席执行官Jay Snowden的过度补偿。Wyatt建议，鉴于Penn的区域游戏资产，公司在出售时可能会将当前市值翻倍。然而，摩根大通分析师Joseph Greff并不认为Penn近期会考虑出售。

Greff认可了Donerail提出的担忧，尤其是考虑到Penn股票长期下跌的情况。然而，他也指出，“显著的互动损失”导致了整体企业投资者情绪低迷。

尽管Greff和其他卖方分析师持怀疑态度，但周一的报道显示对Penn有潜在的兴趣。CNBC报道听说有人对Penn感兴趣，但并未指出具体来源或求购方。他质疑Boyd Gaming或其他游戏公司是否会考虑收购Penn，后者被广泛视为深度价值股。

对潜在出售持怀疑态度

Boyd Gaming和Penn一样，是一家区域性赌场运营商，因此是一个合适的求购方。Boyd在拉斯维加斯也有显著的地位，而这是Penn所缺乏的。然而，两家运营商在中西部和南部地区有相当的重叠，这表明Boyd并不需要急于与Penn达成交易。

此外，Boyd持有FanDuel 5%的股份，这意味着Penn苦苦挣扎的ESPN Bet业务在潜在交易中不会是一个卖点。位于拉斯维加斯的Boyd尚未表示有近期大规模收购计划。这可能是今天Penn股票下跌近1%的原因之一。

Donerail给Penn的信还提到了Penn股东长期以来的一个关注点：公司在在线体育博彩行业的高成本和众多失误。Donerail认为，Penn在在线游戏方面的冒险没有取得成效，并且这些失误掩盖了该运营商令人印象深刻的区域性赌场组合。Jefferies分析师David Katz似乎同意Penn投资者对公司互动失误日益厌倦的观点。

Katz建议，无论当前进程的结果如何，都有必要重新评估当前的投资路径和回报。这是由于数字领域的当前竞争格局和实现既定份额目标所需投资的不确定性。他在报告结尾呼吁变革，鉴于股东对互动扩展成本的容忍度有限