拯救 Star —— 旗舰赌场的危机

曾是澳大利亚最大的上市赌场运营商，如今Star Entertainment Group陷入了一场困境，其股票在澳大利亚证券交易所（ASX）停牌。这个局面将如何收场？是否有可能挽救？

首席专员Philip Crawford对Star的经营资质提出了严重质疑。Star在悉尼、布里斯班和黄金海岸的场地面临着持续的监管审查，其未来充满不确定性。

然而，一切还不算太晚，特别是考虑到竞争对手Crown Resorts在解决早期调查中暴露的合规问题后已经重振旗鼓。

这个局面将如何结束？这场不断升级的危机能否得到挽救？带着这些问题，SiGMA 新闻采访了全球著名的公司治理专家Dr Colin Lawrence（如上图所示），他提出了有效的解决方案，并指出了将星际娱乐集团推向目前困境的深层问题。

“Star的基础薄弱，导致了报告不实、欺诈和潜在的反洗钱（AML）违规行为。客户受到不公平对待，Star与澳门的‘不良行为者’合作，公司还试图通过任命仲裁员来削弱监管机构的权威，” Lawrence表示。

主席Foster被迫辞职，因为他无法控制首席执行官 Cooke

LH: 未能满足监管要求（如反洗钱和负责任赌博相关的要求）带来的最重大风险是什么？

Dr Colin Lawrence: 未能满足这些监管要求是刑事犯罪，将在监管机构和投资者的关注名单中名列前茅。它将进一步损害公司的声誉，导致高额罚款和持续的调查。监管机构将要求直接监督并支付监管费用，公司还可能面临额外的资本要求。私营部门可能拒绝与公司合作，导致风险调整后的盈利能力下降。这种情况与 Star发生的事情类似。

LH: Star风险管理框架应如何改革，以防止未来类似的失败？

Dr Colin Lawrence: Star 需要加强非执行董事会的力量，重点关注招聘、关键责任和问责。主席Foster因无法控制首席执行官 Cooke并确保与监管机构任命的高管Weeks的强大关系而被迫辞职，这是不可接受的。此外，公司应在其风险管理框架的基础上，实施基于自有风险与偿付能力评估（ORSA）的运营风险系统。这种自我评估框架能够识别和衡量运营风险的发生率和影响。

LH: 从Adam Bell SC主导的双重调查中可以吸取哪些教训，这些教训应如何影响Star未来的监管战略？

Dr Colin Lawrence: 这些调查是文化失败的典型案例，源于高层缺乏明确的领导。这一问题与高级管理团队、整体业务战略和目标运营模式密切相关。

不道德行为和犯罪渗透

LH: 高级管理层在加剧Star问题方面的角色有多关键，特别是在与监管机构的对抗性处理方式方面？

Dr. Colin Lawrence: 高级管理层在设定公司的基调方面至关重要。主席的辞职突显了办公室政治的持续存在，暗示着一场试图推翻由NICC任命的高管的阴谋。

LH: 鉴于多次发现不道德行为和犯罪渗透，应对董事会和领导层进行哪些变更以恢复信任？

Dr Colin Lawrence: 公司表现不佳，这可能会吓退投资者。到目前为止，股价在四年内累计下跌了87.5%。需要彻底改变业务战略。从纸面上看，公司拥有令人印象深刻的投资组合，资产达60亿澳元，拥有1800万客户和8000名员工。公司还拥有三家赌场，其中悉尼的Star赌场作为其旗舰店已经经营了20年，星际黄金海岸正在进行8.5亿澳元的改造，而布里斯班的Treasury赌场也在其列。尽管拥有这些商业地产和豪华购物概念，公司却在价值交付上严重失败。在实施风险和治理变革或任命新首席执行官之前，必须进行彻底的重新评估，因为公司已经过度投资且负债累累。

LH:作为新任首席执行官的Steve McCann在扭转组织内深层次文化问题方面有多大成效？

Dr Colin Lawrence: 这将是一项极其困难的任务，因为它涉及到改变战略业务模式并实施德勤在2022年建立的新ARC框架。尽管Steve McCann经验丰富，但他最好与包括投资者、银行和各子公司的监管机构在内的关键利益相关者保持一致，重组组织。必须解决战略错位和合规违规的文化问题，并建立强有力的风险管理文化。股东报告显示，随着三大业务中每家企业任命了新的首席风险官（CRO）并将风险团队从53人增至95个全职员工（FTE），公司在取得进展。他们报告实施了30项新控制措施，包括旨在减少反洗钱（AML）风险的无现金游戏系统、设置游戏时间限制以及与客户进行对话。还建立了一个反洗钱和反犯罪部门，并实施了以目的、价值和原则为中心的伦理框架。

虽然这些举措令人鼓舞，但如果公司不彻底改变其文化和业务战略，这些控制措施的成功几率仍然不确定。

忽视公司治理

星际的失败凸显了需要进行全面的治理改革，以恢复信任和稳定。Lawrence指出公司内部存在重大治理失败，反映出其业务模式和运营风险战略的持续失败。这些问题反映了多个控制和技术系统的失败。公司在8月30日的交易暂停是继2022年类似停牌之后的又一次，监管机构指出了持续存在的问题。公司的股价从2019年的4澳元高点跌至0.5澳元，显示出深层次的问题，他解释道。

Lawrence强调了制定可信业务战略的必要性，包括健全的制衡制度、各级管理层的问责制以及正常运作的审计、风险与合规（ARC）委员会。主席的辞职反映了高管领导的失败，Lawrence博士表示。此外，他指出，激励措施和所有员工的薪酬的对齐是一个关键的缺失因素。

不道德行为和犯罪渗透

在回应最新的调查报告时，Lawrence表示，Star Entertainment Group的公司声誉损失极为严重。这种负面新闻使投资者望而却步，监管机构也在密切监控公司。多年来建立的声誉可能会因管理不善和系统失败而迅速受损。战略业务模式的失败（反映在87.5%的资本损失上）凸显了ARC违规行为的严重性。

要重建股东、客户和更广泛公众的信任，Lawrence重申需要一个新的业务战略、一个新的目标运营模式和一个新的风险管理框架。公司必须解决与有组织犯罪和不道德行为相关的负面形象问题。这包括重新思考其目标运营模式，避免与可疑角色合作，并确保完全遵守反洗钱指令。自下而上的全面三道防线控制系统对于恢复信任和稳定至关重要。

市场风险和财务稳定性

LH:Star股票交易暂停的影响是什么，这可能对其财务稳定性产生什么影响？

Dr Colin Lawrence: 交易暂停似乎是一个特定问题，而非宏观问题。虽然从长远来看可能会影响博彩行业，但任何短期内的破产都可能使商业地产行业的部分领域和对博彩及旅游业的投资不稳定。然而，这似乎并非广泛性问题。

LH: 鉴于赌场资产价值的大幅减记和持续的财务压力，Star在市场波动和进一步经济衰退中有多脆弱？

Dr Colin Lawrence: Star的商业地产组合是顺周期的，但其收入可能是逆周期的，因为失业率增加可能会推动博彩和体育行业的收入增长。然而，投资可能会流出这一行业，就像Trump控制的亚特兰大赌场倒闭并使该市倒退一样。

LH:Star 应采取哪些策略来确保其财务未来，特别是考虑到Queen’s Wharf建设成本超支的问题？

Dr Colin Lawrence: Star需要彻底重新思考其战略。在四年内损失87.5%的价值，剥离似乎是一个强有力的可能性。公司需要全面审查风险调整后的盈利能力，并可能不得不建立合作伙伴关系，这可能会挑战反垄断法。

LH:在最新的揭露和财务困难之后，股东最应该关注什么？

Dr Colin Lawrence: 非常担心，但他们不应该感到惊讶；也许他们在2022年之前被蒙在鼓里，但显然他们会对股价表现感到震惊。

LH: 在您看来，Star 应如何与股东互动，以应对当前危机并防止未来的集体诉讼？

Dr Colin Lawrence:这是公司任何形式转型中新的参与计划的一部分；他们应该停止不透明，向股东分享更好的管理信息系统（MIS）——披露可以避免未来的诉讼。

LH: 鉴于股价大幅下跌，复苏的前景如何，股东应有什么样的现实预期？

Dr Colin Lawrence: 我对目前看到的一切持非常负面的看法。鉴于所有问题，这将是极其困难的，我的最佳猜测是合并或资产出售；显然，贷方将承担主要责任；股东可能会被淘汰；我认为审慎监管机构将要求星际重组资本，以便允许其继续交易。

稳定澳大利亚的赌场行业

Lawrence博士呼吁对澳大利亚赌场行业实行更严格的监管。根据Lawrence的说法，提高获得许可证的资本门槛，和对违反法规的高管实施更严厉的处罚，是确保问责制和稳定性的重要步骤。

他指出，更严格的博彩监管可能会对星际的运营和收入来源产生重大影响。鉴于公司目前的财务困境，重组将是必要的。然而，Lawrence强调，加强博彩规则应是未来的优先事项，以防止类似问题的再次发生。

最近有传言称Hard Rock Hotels and Resorts可能有兴趣收购Star Entertainment。今年5月，就在几个月前，Star Entertainment的股价因有报道称Hard Rock参与的一个财团正准备竞购星际而飙升。当时Hard Rock否认了这一点，随后星际股价下跌。当被问及澳大利亚赌场行业内进一步合并和并购的可能性时，Lawrence指出，虽然这不一定是风险，但它可能成为稳定该行业的解决方案。他表示担忧，这类合并可能违反反垄断法规，但他也承认，从短期来看，这些合并可能有助于提供一定的稳定性。

此外，Lawrence还概述了其他高风险行业（如博彩和娱乐行业）公司可以从星际的情况中汲取的更广泛的教训。他指出，将高管招聘和薪酬包与绩效挂钩的重要性，建议对违规行为施加重大处罚。他提出，股权挂钩的薪酬结构可以激励更好的治理。此外，Lawrence指出，星际可能扩张得太快，强调需要满足严格的条件才能获得博彩许可证。

SiGMA 新闻采访了公司治理与监管方面的专家Dr Colin Lawrence。他也是金融风险管理各领域的公认专家，在金融服务和公司战略咨询方面拥有30多年的经验。从2008年到2013年，Lawrence博士担任审慎监管局（PRA）风险专家部门的主管。他还曾担任英格兰银行的董事，负责监督英国金融服务和银行的监管工作，并担任英格兰银行行长的高级顾问。此前，Lawrence博士曾在BZW、Nat West和First National Bank of New York担任董事总经理。他还是哥伦比亚大学的前金融学教授。

SiGMA东欧峰会由Soft2Bet赞助，将于2024年9月2日至4日在布达佩斯举行。